专家预计差异存款和信贷政策有望推进     DATE: 2019-04-26 11:01

根据中央银行11日公布的数据,4月底M2同比上涨8.3%,较上月上升0.1个百分点,增速呈稳中有升趋势。本月人民币贷款增加1.18万亿元,社会融资规模增加1.56万亿元。实物融资需求稳定。

 在信贷方面,住宅贷款减少,企业贷款小幅上升,总体而言,增长率超出预期。中信回购团队认为,信贷过度预期的主要原因是票据融资增加。从结构特征来看,4月份信贷基本与3月份相同:住宅和企业部门分别增加5284亿元和5726亿元。其中,住宅部门短期贷款增加1741亿元,同比小幅增长;中长期贷款同比增加3543亿元,环比增长。光大整合团队表示,这意味着4月新房购买贷款量可能继续萎缩。 对于M2增长率的小幅反弹,交通银行金融研究中心的高级研究员陈浩表示,这符合预期。 “近13%的信贷增长正在积极支持M2的增长率低于10%。虽然税收是在4月份支付的。这些因素对M2的增长率产生了一定的负面影响,但中央银行降准等措施的引入使得市场对未来流动性的预期有所改善,“他表示。” 央行发布了《一季度货币政策执行报告》同一天,说M2增长率的稳定是协调有效推动稳定中性货币政策和金融监管政策的结果,有利于金融体系控制内部杠杆,减少资金内的嵌套流通,也有利于宏观稳定杠杆,有助于预防和化解重大风险. 社会金融是数据的一个亮点。4月份,社会融资规模增加15.6亿元,同比减少37.22 %,比上年增长13.33%,高于过去五年的平均水平,资产负债表外的趋势显着. 来自结构性的poi资产负债表外融资未贴现接受额大幅增加是本月未贴现承兑汇票增加1445亿元的主要原因,较去年同期平均增加952.48亿元。五年来,委托和信贷融资仍在继续。本月经济衰退总计减少1575亿元。与此同时,公司债券融资额为3776亿元,创历史新高,连续16个月创下最高值,且债券市场继续回暖。 “在去除和加强资产负债表外融资管理的背景下,资产负债表外融资有所不同,但融资回报和非标准招标仍是主要趋势。”民生银行首席研究员温斌预计。 总体而言,4月份的财务状况自今年年初以来继续保持其特征。 M2保持在较低水平,对实体经济的社会和信贷支持继续有增无减。温斌表示,目前市场流动性普遍稳定,市场利率下降,有利于降低实体部门的融资成本。为了合理引导市场预期并防止金融机构过度增加杠杆率,预计央行将全面综合运用各种政策工具。保持充足的流动性和稳定的市场利率;与此同时,仍有可能进一步采用差异化储备和差异化信贷政策,以提高服务实体经济的能力。 (宗家英)